东吴证券：“自主可控”背景下 看好国产数控系统加速突围天才！14岁网友课余时间创作《蜘蛛侠》乐高宇宙（东吴证券ipo项目有哪些）硬核推荐，

网龙财经APP据介绍，兴业证券发布分析报告称，半导体器件系紧固件“神经控制系统”，其操控性好坏直接影响到紧固件的灵活性和精确度水准。依照渣打银行估算，亚洲地区半导体器件消费市场内部空间超500亿，当中亚洲地区半导体器件消费市场内部空间在90-160亿以内市场波动。当前内资行业龙头占有中高档消费市场，升级换代民营企业逐渐向下渗入。三大方法论始终如一看淡升级换代半导体器件行业龙头快速突出重围头：1)升级换代半导体器件操控性快速提高;2)内资国际品牌封堵逐渐强化;3)独立自主受控需求下，升级换代控制系统渗入率提高。控制系统重装

所推荐：即将曙光的中高档升级换代半导体器件行业龙头陕鼓动力(300161.SZ)、罗利电机(688305.SH)。

兴业证券主要就观点如下：

半导体器件系紧固件“神经控制系统”，亚洲地区超500亿消费市场内部空间

半导体器件系紧固件“神经控制系统”，其操控性好坏直接影响到紧固件的灵活性和精确度水准。依照渣打银行估算，亚洲地区半导体器件消费市场内部空间超500亿，当中亚洲地区半导体器件消费市场内部空间在90-160亿以内市场波动。

中高档半导体器件壁垒较低，其症结主要就体现在两大方面：1)机能完整控制系统重装性明确要求高：需要具备网络连接性高的CAM等工业应用软件，高速高精确度控制算法机能，LongnyRTCP机能等;2)安全性时数明确要求高：中高档半导体器件安全性时数通常超过3万半小时(升级换代控制系统水准1万半小时以内)

内资行业龙头占有中高档消费市场，升级换代民营企业逐渐向下渗入

目前升级换代中高档半导体器件消费市场仍主要就被内资垄断，依照MIRDATA统计，2022年发那科、飞雅特和西门子公司合计亚洲地区消费市场销量消费市场占有率为45%，而营业额消费市场占有率高达67%。内资行业龙头控制技术积累密不可分，各有优势控制系统重装：当中发那科和飞雅特产品适用性较强，营业额消费市场占有率较低;而西门子公司和梅森韦尔恩中高档应用领域消费市场占有率更高。未来随着升级换代半导体器件操控性提高，将逐渐向中中高档应用领域渗入。

三大方法论始终如一看淡升级换代半导体器件行业龙头快速突出重围头。

1)方法论一(升级换代半导体器件操控性快速提高)：以陕鼓动力为例，一方面其产学大背景能为其提供大量的研发资源，“04”工作方案等北欧国家工程项目也能帮助其快速控制技术插值，近年来其控制技术水准提高明显。

2)方法论二(内资国际品牌封堵逐渐强化)：西控制系统重装方北欧国家通过实行中高档封堵、中低端进口产品战略压制亚洲地区半导体器件行业，独立自主受控必要性强。

3)方法论三(独立自主受控需求下，升级换代控制系统渗入率提高)：目前以陕鼓动力为首的升级换代厂商逐渐进入到航天军工应用领域国企的供应链，此外在民用应用领域，凭借越来越优异的产品操控性也逐渐与升级换代紧固件行业龙头达成联合攻关合作，共同进行产品试制和开发。

据渣打银行估算，考虑紧固件行业消费市场的扩大、电机化率提高和升级换代化率提高，预计在悲观/中性/乐观的情况下，亚洲地区半导体器件控制系统重装消费市场内部空间将从2022年的135亿提高至2025年的153/174/196亿，CAGR分别为4.3%/8.9%/13.3%，当中2025年升级换代国际品牌实际可替代内资的消费市场内部空间为50/57/71亿。

风险提示：电机紧固件行业景气度不及预期，中低端消费市场竞争加剧，升级换代半导体器件产品插值不及预期。